燃料油期现.ppt

燃料油期现结合案例,GFFuturesResearch,,一、期现运作的主要模式,,套期保值。,1,,进行购销活动。,2,,进行期现套利和期货不同合约的跨月套利。,3,,利用期货市场进行融资。,4,二、现货企业进行期现运作的途径,6、做好与银行等相关行业的合作模式。,,,,,,,,2、加强企业内部期现部门之间的协作。,1、调整企业发展战略，把期货运作融入企业经营之中。,3、现货企业要进一步完善现货渠道。,4、强化资金管理与风险控制。,5、与期货行业紧密联系。,,,,,,,,,,,,期现运作,三、期现运作的配套业务及基本战略,期转现标准仓单质押,基本战略,,配套业务,四、期转现（1、期转现的概念）,期转现是指持有方向相反的同一交割月份合约的会员（投资者）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或相近、方向相同的仓单、提单或过驳等交换行为。期转现的特点双方持有当月期货合约；场外协商；期货转现货；买卖双方期货头寸由交易所对冲；提前交割。期转现申请截止时间下午两点。期转现适用于燃料油期货的历史持仓，不适用在申请日的新开仓，即当日所建持仓不可以期转现。,2、买卖双方期转现后的实际收益对比,,,,,,,,,买方,提前拿到货物，增加货物购销；节省保证金资金利息；避免最后结算价的不利波动；期转现的额外收益。,,,卖方,节省仓储费；节省利息（包括货物资金利息和保证金资金利息）避免最后结算价的不利波动期转现的额外收益,买卖双方期转现的收益对比,,,3、期转现的意义,4、期转现的分类,按照操作过程标准与否划分如下,5、期转现的类型,按照参与主体不同划分如下,6、期转现购销货物价格计算方法,期转现规则以买卖双方商定的价格平仓期货部位（在当日价格限制范围内）和以双方商定的价格进行现货交收。期转现购销货物价格计算公式（包括期货头寸盈亏在内的购销价格）假如甲为买方，乙为卖方，那么，甲购货价格＝甲乙商定的交货价格＋平仓亏损（或－平仓盈利）乙销货价格＝甲乙商定的交货价格＋平仓盈利（或－平仓亏损）,7、期转现的前提条件,注非标期转现还需签订期转现协议和合同。,8、期转现的方式,方式一在规定期限内自行寻找对手、进行协商。方式二交易所集中公布意向。在合约交割月份前一月份的20日（遇假日顺延）下午1600以前，欲进行当前月份合约实物交割的会员可通过交易所会员服务系统向交易所申报期转现意向（格式由交易所制定）。申报内容包括会员名称、投资者名称、期转现交收方式（仓单交割／过驳交割）、交割数量、交割地点、交割时间、联系方式等。在合约交割月份前一月份的20日的下一工作日上午1200以前，交易所在会员服务系统上公布所有会员的期转现意向。买卖双方可根据交易所公布的期转现意向自行寻找对手进行配对。,9、期转现的流程,10、期转现的流程,卖方投资者授权。卖方投资者应先将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理期转现业务。卖方会员提交标准仓单。卖方会员在规定期限内将标准仓单提交给交易所。交易所将标准仓单分配给买方会员。买方会员交款后，交易所释放分配到该会员名下的标准仓单，并将货款付给卖方会员。买方会员在取得标准仓单后3个工作日内向投资者分配标准仓单。如买方会员不能按时分配标准仓单，应向交易所报告原因。,注电子仓单模式下需要书面和电子方式同时授权方可办理期转现。且标准期转现电子授权为主，书面授权为辅；非标期转现书面授权为主，电子授权为辅。,,11、期转现的流程,注非标期转现须签订期转现协议和货物购销合同,12、期转现的案例（非标）,五、标准仓单质押业务（1、质押业务）,所内质押与所外质押的资金用途所内冲抵交易保证金，提取客户自有资金达到贷款用途，方便易行所外冲抵交割货款，贷款手续复杂，期限较长（20天至3个月不等）,五、标准仓单质押形式,1、预付款融资模式（标准仓单买入质押融资模式）,,,①以买入仓单作为质押物,签订三方协议,,,,,②确保贷款资金用途协助办理仓单质押,③发放贷款实现质押,④回收贷款解除质押,注该模式在实际业务中解除质押环节已进行延伸。,五、标准仓单质押形式,2、买入质押流程银行、期货公司、客户签订三方协议进入交割期，银行放款给客户，并划款到期货公司期货公司代客户进行买入交割，并取得标准仓单期货公司代客户进行仓单质押客户还款给银行，银行将仓单还给客户并解除质押。,六、期现业务结合案例,某燃料油贸易企业在2008年上半年进行期现套利，由于当时现货价格大于期货，该企业在期货市场上买入10000吨，临近交割期，该客户账户保证金达到40。该客户通过进行买入式质押融资模式，由银行提供剩余的60的资金进行买入交割。并且该企业套利操作在下个月进行卖出交割。20天后，该客户认为目前价格合适，为防止远期卖出合约进一步价格上扬，通过非标期转现操作进行提前平仓。买方在付款后当天，该企业将所贷款项归还银行，通过与银行解除质押操作并将仓单过户至买方名下。,六、期现操作案例流程分析,注在整个操作过程中，涉及环节较多，需要业务人员熟悉各个环节操作，在整体上进行把握。,七、期现结合的相关操作及文件,涉及的相关操作期转现、仓单过户、仓单质押等业务进行综合操作，但要注意控制风险。相关文件期转现申请表、期转现协议和货物购销合同、三方质押协议等。,更多信息。。,广发期货有限公司网站Emailwzw联系人王振伟电话86-20-38456811,期待着与您更进一步的交流,如果有什么疑问、或需要了解相关服务的具体情况，欢迎联系我们或访问我们的网站。。,GFFuturesResearch,,谢谢,