煤炭开采业：板块分化明显 继续关注景气向上品种.doc

煤炭开采业板块分化明显 继续关注景气向上品种 本周煤炭重要事件回顾。1山西、安徽省内重点合同煤不涨价，山西煤销、国投新集等地方部分地方企业受影响；2河北省煤矿企业兼并重组将迈四大步，开滦集团整体上市成政府工作重点；3山东煤炭整合仍在进行，重点建设省内外6大煤炭市场基地，兖煤扩张力度加大；4平煤股份公布业绩快报2010年EPS1.02元，同比增长31，安全因素导致四季度低于预期。 国际煤价动力煤价格震荡，焦煤现货价格继续回落。1中东局势紧张蔓延，布伦特原油期货价格上涨1.09美元至102.52美元/桶，创两年半以来新高。2国际动力煤价走势分化，出口港价涨，进口港价跌纽卡斯尔动力煤价格126.64美元/吨，短期维持震荡的概率较大。3本周澳大利亚硬焦煤价格继续下跌16美元至332美元/吨，下游企业需要时间消化焦煤暴涨之后毛利率下降的风险。另外，部分受灾较小的煤矿开始复产。但由于补库时间较长，而短期煤矿产能恢复需要时间，下方仍有较强支撑。 抓紧更多上涨还在后面 揭秘手中股票不涨怎么办 小心上涨途中突然杀跌 机构资金已出动（名单公布） 国内煤价动力煤价格下跌，平顶山焦煤价格上调。1本周北方港口动力煤价格下跌。考虑大秦线将在3月份开始进行为期1个月的检修，以及节后用电需求回升，预计淡季期间电煤价格回落的幅度有限。 2焦煤仍然紧俏，下游承接能力较强，3月份可能再次提价。3旺季来临，看好无烟煤价格。 库存秦皇岛港口库存下降10万吨至742万吨；山西煤矿库存增加28万吨至1464万吨。我们预计大秦线检修，日均运量有可能从125万吨将至100万吨以下。因此，港口库存将下降而煤矿库存上升。 投资策略由于个煤种的供需结构、稀缺程度、以及市场化程度不同，板块内部将出现分化。短期我们仍然看好煤炭行业的基本面考察投资煤炭股安全边际的关键变量。近期市场关注煤炭股的焦点因基本面与政策面之间的博弈此起彼伏。目前紧缩政策可能仍将持续一段时间，密切关注未来政策面可能出现的松动迹象。我们认为景气度较高、成长性较好、有资产注入预期的品种将会获得超额收益，目前的时点继续以化工用煤和焦煤作为重点投资标的。建议关注开滦股份、西山煤电、兰花科创、兖州煤业、潞安环能、山煤国际、盘江股份、冀中能源、神火股份等。