2009信贷策略报告——电力行业.ppt

,,伙伴2009信贷策略报告,电力行业,授信审批部尹璐,电力行业概况与综述,,1,,电力行业近期变化情况及趋势判断,,2,,分行现有电力行业内授信客户分析,,3,,总行09年火电行业信贷策略及准入门槛,,4,,,内容提纲,电力行业目标市场及目标客户的选择方向,,5,,一、电力行业的概况与综述,1、行业定义--电力行业的概念分为狭义和广义。其中*狭义通常理解的电厂生产出电能统一销售给供电局，再由由供电局销售给终端用户。*广义完整的电力产业链包括了电力项目勘查设计、电力生产、电力供应、电力设备生产、电力工程施工以及保证安全运行的继电保护、自动装置和调度、通信等辅助系统。其中最关键的两部分就是电力生产（制造电能主体）和电力供应（输变电网和配电网保证将电能输送到终端用户）。--图表形式表现的整个电力系统,国家电监会进行电力运营监管国家发改委项目核准、上网电价批准,国家电网公司、南方电网公司负责电网投资规划、投资及区域电力调度。电网调度指令下达给各发电厂，分为年、季、月、日调度计划,资金需求电网投资，最终受益的是输变电设备生产企业与工程施工企业,资金需求电厂建设，但最终受益的是电力设备生产企业、工程施工企业,,一、电力行业的概况与综述,--各子行业的概念*电力生产是指利用热能、水能、核能、风能及其他能源生产电能的活动，包括火力发电、水力发电、核力发电、风力发电及其他能源发电。*电力供应是指利用电网出售给用户电能的输送与分配活动，以及电力调配供电局的供电活动等。*电力设备生产包括发电机及发电机组、电动机、微电机及其他电机、电容器及其配套设备、配电开关控制设备、电线电缆的制造。,一、电力行业的概况与综述,*电力施工业承接电厂、电网项目工程的建设和施工。特别说明在上述电力产业链中，我行贷款集中度最高的就是电力生产和电力供应，电源与电网建设是电力系统建设互相关联、不可分割的整体，二者必须维持适当比例，方能保证电力系统的稳定运行。本次行业策略分析报告着重讲解核心的两部分。,一、电力行业的概况与综述,2、电力产品主要特征（主要指电能）--国民经济基础性公共产品产品的不可或缺性、产品的普遍服务、安全持续生产的需要。--品种的唯一性不具有产品的多样化和更新换代要求，但存在产品的差别性。--不能储存生产与销售瞬间完成平衡，没有库存。3、电力行业的主要特征--自然垄断产业电力行业在发、输、配、售等各环节的自然垄断程度有所不同,其中输、配、售垄断程度高。,一、电力行业的概况与综述,--与经济周期有较高关联度电力需求是随着宏观经济周期性波动而发生一定的波动，目前金融海啸引发的经济衰退导致电力需求增长明显放缓、发电小时数下降。--技术、资金高度密集型产业，且不断升级新建电厂和输变电设备主要向高参数（超超临界机组、特高压）、大容量、高自动化标准建设，项目造价高，进入门槛高，呈上升趋势，同时项目建设资金对银行贷款依赖程度也高。--规模效益明显，抵御风险能力强。规模大的发电企业燃料价格的议价能力就强，可有效降低成本，大电厂与电网的依存度相对较高，抵御市场波动和经营风险的能力也比较强。,一、电力行业的概况与综述,--区域特征明显。受电网区域性、区域经济发展不平衡、煤炭资源分布及运输条件的差异等限制，发电成本和电力供需关系具备较大的区域差异，导致上网电价亦呈现较强的区域性特征。--现金流相对稳定、充裕。电力企业投资大，折旧额高，同时应收账款质量也较好，现金流渠道顺畅、稳定。这些特征，对于我们准确认识电力行业，判断业务合作契机具有重要作用。,一、电力行业的概况与综述,4、电力行业组织体系--电力生产*中央直属的五大发电集团原电力部所属的电厂重组改革产生的企业华能、大唐、国电、中电投、华电等集团公司。*其他中央多元化发电企业国开投、长江三峡、神华、中国核电、中广核、华润电力等。*大型地方和合资发电企业粤电力、北方联合电力、北京京能、香港中电等。,一、电力行业的概况与综述,--电力供应*国家电网公司（国有独资）下辖五大区域电网公司（华东、华中、华北、东北、西北），各区域电网下设全资省级电网（具备独立法人资格），省级以下分之机构（地市供电局）不具备法人资格，负责当地的电力调度。*南方电网公司（广东、海南及国家电网均有持股）下辖广东、广西、云南、贵州、海南五个省网，分之机构设置与国网基本相同。*海南、新疆、西藏为孤立电网，与其他省网距离远、建造成本高、相对用电负荷较低。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,1、2008年国家对电力行业出台的政策*现状国家统计局数据08年前5个月电力行业利润总额由上年同期592亿元下降到173亿元，同比下降70.83％。*措施为缓解发电企业的经营困境，国家发改委先后对全国发电用煤实施临时价格的干预措施，同时两次上调上网电价，分别平均上调电价1.7分/千瓦时和2分/千瓦时。--第一次上调电价6月30日公告，自7月1日起全国平均销售电价每千瓦时上调2.5分钱后，上网电价平均上调1.7分钱（各地有所不同）。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,--对发电用煤实施临时价格干预措施。6月19日[2008]第46号公告，随后山东、湖南、陕西等省分别出台临时措施干预电煤价格，但效果不明显。--进一步完善电煤价格临时干预措施的通知。7月24日[2008]248号公告，对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，规定秦皇岛港、天津港、唐山港等港口动力煤平仓价格，不得超过08年6月19日价格水平，即发热量5500大卡/千克动力煤限价水平分别为每吨860元、840元和850元。对重点电合同兑现率的实施监管。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,--第二次上调电价8月19日发改委再度发布公告自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。综合评价政府两度出手调控电价、限制煤价，虽对缓解发电行业的经营困境起到一定作用，但相对同期市场电煤价格上涨幅度仍是杯水车薪，全社会发电量、用电量双降，设备利用小时数跌至4317小时，火电企业大面积深度亏损已成定局；这反映出电力行业和煤炭行业定价机制的矛盾，只有实施煤电联动机制，才能从根本上解决这一矛盾。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,2、电力行业最新供需、价格、盈利变化情况2008年全国电力工业统计快报--电力装机容量增长全年设备容量79253万千瓦，同比增长10.34％（当年新增发电装机容量9051万千瓦）；水电17152万千瓦（新增2010万千瓦），占总装机容量21.64％；火电60132万千瓦（新增6575万千瓦），约占75.87％；风电并网总容量894万千瓦（新增466万千瓦、同比增幅111.48％）；全国电网220千伏及以上输电线路回路长度36.48万千米（新增4.1万千米）；220千伏以上的变电设备容量138714万千伏安（新增23222万千伏安）。--电力投资规模继续攀升2008年全国电力基本建,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,设投资总额达5763.29亿元，同比增长1.52。其中电源完成投资2878.73亿元（下降10.78％），电源结构加快调整，核电、风电投资分别增长71.85％和88.1％，火电投资下降21.99％；电网完成投资2884.56亿元（增长17.69％），占电力完成投资50.05％。--发电量、用电量增速大幅回落*发电量，2008年全国全口径发电量34334亿千瓦时，同比增长5.18，增速明显放缓。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,*用电量2008年全社会用电量34268亿千瓦时，同比增长5.23，增速回落9.57个百分点。--设备利用率降低全国6000千瓦及以上电厂累计平均设备利用小时数为4677小时，同比降低337小时。其中，水电3621小时，同比增长102小时；火电4911小时，同比降低427小时；核电7731小时，同比降低46小时。08年电煤价格趋势图,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,上述图表显示，至2008年末，5500大卡的烟煤秦皇岛价格已回落到510元/吨。2009年1月16日秦皇岛港口烟煤参考价格产品名称发热价格备注━━━━━━━━━━━━━━━━━━大同优混6000大卡625-640元/吨平仓价大同优煤5800大卡610-620元/吨平仓价山西优混5500大卡590-605元/吨平仓价山西大混5000大卡505-520元/吨平仓价,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,目前的上网电价--火电，上网电价平均在0.35元/千瓦时左右（各省市不同、脱硫高于没有脱硫）；--风电，上网电价目前新增项目基本核定在0.51至0.61元/千瓦时之间（08年及以前中标的风电项目，上网电价最低的华睿公司项目0.3979元/千瓦时、最高的龙源电力项目0.6716元/千瓦时）。--生物质能，电价是在各省火电脱硫电价上加0.25元/千瓦时,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,--太阳能电价在4元/千瓦时，趋势是随经营成本降低而下降，据专家推测，中短期将下降至2.5元/千瓦时。3、中短期电力行业的整体走势的预测--影响电力行业09年总体走势的主要因素*国家今年的刺激经济计划及对国有电力集团增资情况*电力需求增速回落（下游行业用电需求不足）*电煤价格的涨跌（电煤价格下跌对火电企业业绩提振的远期作用更大）*银行贷款利率的持续下调（资本密集型、减少财务成本支出作用明显）,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,*新购设备增值税抵扣和矿产增值税上调（对电力行业有正面影响）*资产整合将成为电力行业2009年投资主题（截至2008年底，五大集团装机容量合计仅占全国装机容量的45.6，企业发展现状与国资委培养具有国际竞争力的大公司大企业集团的要求仍存在明显差距）*电价机制改革（“市场煤、计划电”是煤电体制极不协调表现）*电力调度规则改变（高能耗、高排放机组处于明显劣势）,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,*关停小火电机组力度加大（节能减排、产业结构调整）国家能源局负责人09年2月3日在全国能源工作会议上宣布，今年国家对电力的总投资将达5800亿元，另外国资委第二单注资规模100亿元对象也已确定为五大电力集团和两家电网公司；长远看，电力需求增长空间还较大,当前的困难是暂时的，要抓住电力需求放缓的机遇，大力调整电力结构。我们应该能在今年的电力结构调整中找到合作契机。,二、电力行业近期变化情况及趋势判断,对2009电力行业发展的总体判断电力行业整体发展应该基本平稳，但产业链各环节发展呈现分化和不平衡状态--电网运行稳定，受用电需求减弱影响，盈利会收窄；--电力生产能力增强，受煤价、煤电联动机制、电力需求、关停小机组等变化程度影响，经营压力依然较大；--电力投资注重结构优化，核电、风电进入提速期；--电力设备行业处于景气高点，有望迎来行业高速发展和整合契机。,三、分行现有电力行业授信客户简析,1、综述及概况截至2008年末，深圳分行电力行业信贷资产存量客户26户，融资余额64.3664亿元（其中对公一般性贷款63.33亿元，占对公一般性贷款总余额的12.78％），比年初增加33.08亿元，增幅105.72，规模增长速度历史罕见；当年新增客户13户，新增信贷资产投放41.98亿元，新增投放占总量的65.22--按业务品种分类,1,,,伙伴2009,三、分行现有电力行业授信客户简析,三、分行现有电力行业授信客户简析,--资产质量分布我行电力行业贷款中，优秀类贷款户6家，贷款金额21.01亿元，占比32.64；优良类贷款户16家，贷款金额37.36亿元，占比58.06，两项合计占比90.7％，一般关注类贷款户3家（宝昌电力、福华德电力、深南热电中山电力），贷款金额2亿元，占比3.1；特别关注类贷款户1户（洪湾电力）、贷款金额4亿元，占比6.2。没有不良贷款及欠息发生，我行电力行业贷款的总体质量良好、健康。,三、分行现有电力行业授信客户简析,--企业规模分布从企业经营规模看，大型企业占80.77，中小型企业占19.23。信贷投向以大型企业为主，符合资本密集型行业的基本特征。--保证条件分类信用贷款占比高达76.8，保证担保余额占比13.8，质押担保余额占比6.3，抵押担保余额占比3.2。,三、分行现有电力行业授信客户简析,2、获批贷款的主要特征--区域西电东送、本地行业龙头、用电需求旺盛区域、近燃料资源产地。--行业指标单位投资成本合理、单位能耗低于或接近行业平均水平（2008年全国火电机组单位供电煤耗平均为349克/千瓦时）。--经营特征煤电联营、坑口电厂、大型电网项目、具有经营优势的核电、水电及政策扶持的风电等清洁能源。,三、分行现有电力行业授信客户简析,--财务指标银行负债在可承受范围、投资成本相对合理、净现金流覆盖还款本息、具有持续的经营能力、盈利或虽短期政策亏损但财务结构仍较健康。--其他特征项目符合政策和获得明确的政策扶持、在行业指导目录中列为鼓励类、项目审批手续和资本金无瑕疵、主力电源点、电力需求旺盛、保证条件优。,三、分行现有电力行业授信客户简析,3、获批客户的主要特征--大型集团性客户及所属企业；--股东背景可靠；--煤电联营、坑口电厂、本地龙头；4、被批驳授信的重大缺陷及原因08年我行电力行业贷款中，有15笔被分行、总行否决，其中总行批驳8笔、分行否决7笔。,三、分行现有电力行业授信客户简析,被批驳的案例重大缺陷及原因--股本金投资不到位、未获得立项核准；--股东背景实力弱、难以摸清股东情况；--现金流紧张，高银行负债；--建设规模和项目没有达到我行行业准入条；--存在历史纠纷；--区域经济相对落后；--新能源前景不明朗；--受让的是在建火电项目，未来前景难判断。--集团总授信额度已经占满；--其他分行已有授信。,四、总行对火电行业授信策略及准入门槛,09年火电行业划分为维持类行业，将供电行业划分为重点支持类行业。1、火电行业的总体信贷原则--对新增客户“优中选优、谨慎介入”；--对存量客户“有保有压、结构调整”。2、电力供应的总体信贷原则加大营销、积极介入、突出重点、关注收益”。,四、总行对火电行业授信策略及准入门槛,火电行业增量客户准入标准--新增项目贷款重点支持五大电力集团及其下属核心火电企业（优先支持煤电一体化的火电企业、机组利用小时高于区域平均水平的企业）。适度支持其他央企发电企业和地方大型发电集团。审慎介入民营、外资火电企业。不介入单机在60万千瓦以下的新建火电机组项新疆为13.5万千瓦；燃油发电企业和燃气发电企业。同时还需满足相关条件。,四、总行对火电行业授信策略及准入门槛,--对新增流动资金贷款应严格审查贷款用途，考察在发电量减少、库存煤降低的背景下企业对流动资金贷款的实际需求，防止过度授信，防止短贷长用。火电行业存量资产政策--继续在总分行层面加强对存量资产的风险预警和信贷检查力度，促进行业存量资产的结构调整。重点关注具备下述特征的火电企业*煤耗明显高于同类型机组平均值或发电小时数明显低于区域平均水平的企业发电小时数低于5000小时；,四、总行对火电行业授信策略及准入门槛,*预计到年底亏损额较大，尤其亏损额超折旧；*存在30万千瓦以下在用机组的火电企业；*最近一年建成投产的火电企业；*资产负债率高于75的火电企业；*项目建设借款中流动资金贷款比例较高的火电企业；*环保不达标的火电企业；*其他银行压缩退出或分类为不良的火电企业；*燃油发电企业；*燃气发电企业，重点了解燃气供应的稳定性，以及在当前电价、气价、发电小时数及补贴情况下是否亏损，对不在城,四、总行对火电行业授信策略及准入门槛,市周边采取热电联产的燃气发电企业要重点排查；*其他调峰火电机组。--对风险较大的存量资产应加大压缩力度，择机退出；如不能在短期内退出，须采取有效措施增加抵质押担保。--加大对小机组、落后产能及燃油发电企业的压缩退出力度。,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,电力行业总的授信策略目标市场重点支持两大电网公司及所属企业、价格合理的所有核电、大型水电、股东背景可靠的煤电联营和坑口大型火电、股东担保的有经济效益的绿色能源项目、市场占有率高的电力设备龙头企业、本地已签订长单天然气有价格优势的大型燃气发电项目。融资模式以参与直接银团和间接银团为主；有选择适度介入大型电力企业的流动资金贷款授信。,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,特别提示1、前面已经介绍了总行09年对火电行业的基本授信策，为我行开发新的客户和对存量结构调整提出了明确的要求。下面着重讲解火电以外的其他电力子行业09年的目标市场及客户的选择方向。2、总行今年对内蒙古地区的风电项目提出暂缓审批的意见，主要考虑内蒙古地区新增风电项目较多，而风电具有间歇性、不稳定性等难以人为控制的缺陷，区域内过于集中建设风电机组，对电网的压力和破坏程度就会非常大，这也是审贷重要考虑的因素。,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,总行今年将核电、水电、风电、太阳能发电、其他能源发电单独列为绿色金融领域，并列入适度支持类行业，没设比例限制。总的信贷原则“技术可行、经济合理、选择实力强的股东”。1、火电以外的其他发电子行业--核电积极支持经国家正式核准立项、资本金投资落实、我行可接受的价格的所有核电项目融资及合理的流动资金贷款。--水电重点支持经有权部门立项核准、报建手续齐全、资本金,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,比例不低于20％、年发电小时数高于4000小时且测算还款现金流使用的年发电小时数不高于3500小时的大型水电项目（总装机25万千瓦以上）。原则上不介入流动资金贷款。--风电重点支持风资源丰富区、股东背景可靠（16家特大型集团及控股企业投资设立）或能提供担保、发电小时在2200小时以上、上网电价不低于0.5元/千瓦时、已签订发电上网协议、风机装机容量不超过当地区域总装机容量10％的风电项目。,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,适度支持10万千瓦以下、4.5万千瓦以上、高于上述标准的风电项目。原则上不介入流动资金贷款。--其他清洁能源原则上不介入技术不成熟、没有成本优势的太阳能发电、秸秆发电及其他生物质能发电。2、电力供应积极支持国家电网、南方电网及所属省级电网公司。重点支持高压、特高压输变电项目；西电东送电力枢纽项目。,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,3、电力设备重点支持技术先进、工艺成熟、运行稳定、市场占有率较高的电力设备制造行业的龙头企业（如哈尔滨电站设备集团、东方电汽集团、上海电力集团、金风科技、华锐风电科技等），可给予综合授信；适度支持设备供应合同锁定，对应发电项目手续合规、银行贷款落实的国内其他主要电力设备制造商的专项贷款授信。重点支持为西电东送工程、全国联网工程、省内及省际间高压（500千伏及以上）骨干电网工程生产输变电设备的行,五、电力行业目标市场及客户的选择方向,业主流生产企业；适度支持供应合同锁定、下游客户项目合规、银行贷款已落实，确定专项贷款授信。4、行业整合中寻找介入机会重点支持优质大型电力集团公司通过兼并、收购等方式所带来的融资机会;高度关注几大电力集团和两大电网财务公司对系统内融资的集中统一管理及今年投资力度加大导致外援融资需求增加，也将为我行与财务公司合作提供可能。,伙伴敦行格物致远深圳分行授信审批部2009年,中电联公布首次电力行业首批AAA级信用企业名单。,1、中国电力工程顾问集团公司2、中国水利水电建设集团公司3、上海市电力公司4、山东电力集团公司5、江苏省电力公司6、浙江省电力公司7、福建省电力有限公司8、华能国际电力股份有限公司9、国电电力发展股份有限公司,中电联公布首次电力行业首批AAA级信用企业名单。,10、华电国际电力股份有限公司11、华电能源股份有限公司12、中国长江电力股份有限公司13、华能呼伦贝尔能源开发有限公司14、华能澜沧江水电有限公司15、贵州乌江水电开发有限责任公司16、中能电力科技开发有限公司17、国电大渡河流域水电开发有限公司18、中电投电力工程有限公司,中电联公布首次电力行业首批AAA级信用企业名单,19、中国电能成套设备有限公司23、大亚湾核电运营管理有限责任公司24、中广核工程有限公司25、上海电力建设有限责任公司26、广东省粤电集团有限公司珠海发电厂27、广东省粤电集团有限公司沙角C电厂28、云南省送变电工程公司29、贵州送变电工程公司,