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不锈钢产业链集中度和盈利能力分析 豳杨春芳 宝钢不锈钢有限公司上海2 0 0 4 3 l 在家电、汽车、船舶、建筑、五金等行业的强势拉动下，我国不锈钢行业发展迅速，已经成为 世界第一大不锈钢消费国。为了满足飞速发展的不锈钢需求，国内不锈钢企业迅速扩张，新建、扩 建项目如雨后春笋．不锈钢产量大幅增加。2 0 0 5 年中国不锈钢粗钢产量为3 7 0 万吨，2 0 1 0 年达1 2 3 5 万吨．年均增长率达4 6 ．7 ％。中国不锈钢企业的快速扩张也加速了不锈钢产业链的巨变。 1 不锈钢产业链的构成 目前，不锈钢行业利润微薄或利润呈倒挂现象加速 了不锈钢企业走出传统模式，现代的不锈钢厂以及从事 不锈锕生产的中间产业也纷纷加入原料的争夺中，镍， 铬矿山及其生产企业对不锈钢企业的发展具有着越来越 重要的作用。传统的不锈钢产业链和现代不锈钢产业链 分另4 如图1 2 所示。 由图1 - 2 可以看出．传统的不锈锅产业链呈单边模 式，各企业之间仅存在单一的合作关系，产业链受上下 游的影响较大，任何子产业出现问题就会影响整个产业 链。而现代不锈钢产业链则呈多边形式，各产业相互影 响和规避风险，整个产业链结构复杂，单一的子产业对 整个产业链的影响较传统不锈钢产业链大大降低。极大 地推动了不锈钢产业链的良性循环。 图1 传统不锈钢产业链 图2 现代不锈钢产业链 有色金属工程2 0 1 2 年舅g3 期 1 9 万方数据 看么企蠢工程 N O N F E R R O U SM E T A L SE N G I N E E R I N G 2 不锈钢原料集中度及盈利能力 不锈钢主原料通常是指镍原料和铬原料，原因是镍 原料和铬原料对不锈钢产品的成本产生重要影响。 2 ．1 镍原料行业 2 ．1 ．1 镍矿 根据美国地质调查局 U S G S 资料，在目前已探 明陆地上的镍矿资源中，2 0 0 8 2 0 1 0 年，镍金属的可回 收储量分别为7 0 0 0 万吨、7 1 0 0 万吨和7 6 0 0 万吨，镍 矿物主要以硫化镍矿和红土镍矿两种形式存在，其中硫 化镍矿约占3 0 ％、红土镍矿大约7 0 ％。镍矿储量具有较 高的集中度，2 0 1 0 年澳大利亚、新喀里多尼亚、俄罗 斯、古巴和巴西5 个镍资源大国的镍储量占世界比重达 6 7 ％。形成了较高的公司产业集中度。初步估算2 0 1 0 年红土镍矿子行业的集中度C R 4 约达6 5 ％以上，处于 极高寡头垄断型。 随着镍开采量日益剧增，传统硫化物型镍矿山开采 难度加大，同时。世界可供近期开发的硫化镍资源非常 有限。全球镍资源开发利用中心正逐步向资源相对充裕 的、储量占全球一半以上的红土型镍矿转移。红土镍矿 的开采一般采用重型挖掘和运输设备就可以完成大规模 露天开采，因此开采成本较低。2 0 1 1 年，中国红土镍 矿需求约4 8 0 0 万吨。在较低的镍矿成本和强大的需求 对比下，红土镍矿的盈利能力得到了前所未有的提升。 初步测算，2 0 1 0 年中国现货市场中红土镍矿1 ．8 ％的 品位均价约5 0 0 元／吨，考虑买卖双方运输等其他费用 以2 0 0 元／吨费计算，开采成本以1 0 0 元／吨估计，则 2 0 1 0 年镍矿行业的平均利润率约为2 0 0 ％。 2 ．1 ．2 原镍厂商 镍资源的高度集中也在一定程度上促使了镍生产的 高度集中。2 0 1 0 年，全球前5 大镍生产企业镍产量占全 球镍总产量的5 4 ％ 图3 。初步测算2 0 1 0 年镍生产 子行业的C R 4 5 2 ％，镍生产子行业处于寡头垄断型， 趋近于极高寡头垄断型。 2 0 ％ l5 ％ 1 0 ％ 5 ％ O ％ 诺列尔斯克淡水河谷必和必拓金川超达 图32 0 1 0 年全球前5 大镍生产企业镍产量占全球比重 全球前5 大镍生产企业盈利能力情况如表1 所示。 2 0 1 0 年前4 大镍生产企业的算术平均利润率为3 0 ．5 ％， 尽管低于红土镍矿的盈利水平，但仍然具备很强的盈利 2 0专题研究T h e m a t i cS t u d i e s 能力。其中诺列尔斯克、淡水河谷、超达三家镍生产企 业由于同时拥有镍矿山资源，盈利能力更为突出。5 家 简单的平均利润约2 8 ％。 表l 全球前五大镍生产企业盈利率 胱 2 ．2 铬原料行业 2 ．2 ．1 铬矿 根据美国地质调查局 U S G S 资料显示，相对镍 资源储量而言，全球铬矿资源储量非常丰富。2 0 1 0 年全 球探明铬储量约为7 6 亿吨，可供开采储量约3 7 亿吨。 全球铬资源主要分布在南非 占全球总量8 1 ．1 ％ 、哈 萨克斯坦 1 1 ．1 ％ 、津巴布韦 3 ．7 8 ％ 等国。南非的 铬矿储量位居世界第一位，铬矿产量也排名世界第一， 其铬矿产量约占全球铬矿总产量的4 0 ％。其次铬矿生产 大国为印度、哈萨克斯坦、土耳其，这3 个国家铬矿产 量分别占全球总产量的1 8 ％，1 7 ％、9 ％。2 0 1 0 年上述4 国的铬矿产量合计约占全球铬矿产量的7 4 ％。由此可见， 铬矿的资源与产量集中度都非常高。 表2 所示，与镍矿行业相似，铬资源的高度集中， 也在一定程度上促使了铬矿生产的高度集中。2 0 0 8 年， 全球前4 大铬矿生产企业铬矿产量占当年全球铬矿总产 量的5 4 ．4 ％。 表22 0 0 8 年全球前四大铬矿企业产量 铬矿的开采方式有露天开采和坑采两种方式。目前 主要以坑采为主。全球开采出来的铬矿流向比较单一， 基本全部供给铬铁生产国。2 0 1 0 年中国进1 3 铬矿约8 6 7 万吨。矿石成本约5 0 0 元／吨，按进口价格2 6 0 0 元／吨 测算，考虑南非的出口关税3 0 0 元／吨，其他费用1 0 0 0 元／吨，则铬矿的利润率在4 0 ％以上。 ‰■‰I㈣■■㈣●■慨■I 万方数据 2 ．2 ．2 高碳铬铁厂商 目前伞球的高碳铬铁产能约1 1 0 0 万吨。从表3 可 以看出，高碳铬铁产能主要集中在4 大企业，集中度较高， 2 0 1 0 年这4 大企业的铬铁产能合计约占全球铬铁总产能 的4 2 ％，即2 0 1 0 年铬铁企业前四大企业的行业集中度 C R 4 - 4 2 ％。这四大公司拥有全球最大或最优的铬矿资源， 以及专利化的生产技术．企业实施规模化生产，具有明 显的成本优势。在目前日益严峻的市场竞争中，四大铬 铁企业的实力不断增强，逐渐形成垄断竞争格局。 根据相关资料，超达公司2 0 0 9 年和2 0 1 0 年的利润 率分别为1 ．3 6 ％和2 4 ．3 3 ％} 欧亚自然资源公司2 0 0 9 年 和2 0 l O 年利润率分别为4 1 ．7 ％和4 3 ．2 ％。这两个公司 2 0 1 0 年简单的算术平均利润率约3 3 ．8 ％。尽管这个数据 不能代表整个行业的平均利润率，但从行业整个蓬勃向 上的生产经营情况看，铬铁行业利润率也应当不错。 表32 0 1 0 全球四大铬铁企业高碳铬铁产能 3不锈钢生产行业 从表4 可以看出，目前全球不锈钢的产量主要集中 在中国．西欧和非洲地区。2 0 1 0 年这三个地区不锈钢粗 钢产量合计占全球总量超过7 0 ％。不锈钢产业的集中度 相对也较高。 从企业来看，全球前4 大钢铁企业的不锈钢粗钢产 能约占全球不锈钢总产能的4 0 ％。不锈钢行业集中度基 本与铬铁行业持平，略低于镍行业。但不锈钢企业的利 润率却大不如镍，铬原料行业。2 0 1 0 年表5 中四大不锈 钢企业简单的平均利润率也仅约7 ％。 表4 全球不锈钢企业产量／万吨 表5 全球四大不锈钢企业产能及利润率 企业名称不锈钢产能／万吨2 0 0 9 年利润率怫2 0 I O 年利润宰胍 4 集中度讨论 从上述情况看，尽管不锈钢企业与镍、铬原料行业 有着相似的较高的行业集中度 但行业的利润率却截然 不同，不锈钢企业利润低下。纵观不锈钢原料链的上游 和产品链的下游需求，不锈钢企业应充分从行业特点着 手，认识自身缺陷做出相对调整。另外，不锈钢产业链 也应逐渐从单边的形式向多边形式转变，寻求企业在未 来的可持续发展途径。 1 整个不锈钢产业链情况在不锈钢产业链各环 节的子行业中，越处在上游的子行业集中度越高，同时 盈利能力越强，呈高度的正相关关系。即上游矿石行业 的集中度最高，盈利能力最强。中游金属和合金行业集 中度次之，盈利能力也次之；不锈钢生产子行业的集中 度最低。盈利能力也最差。镍系不锈钢生产子行业的集 中度大大低于上游镍矿山和中游镍生产子行业的集中 度，在传统上下游供需博弈中处于绝对劣势，在原料采 购的谈判中处于被动地位，因此盈利能力在整个产业链 中是最弱的链节。不锈钢企业要想提高盈利能力，既要 努力扩大规模或通过兼并重组大力提高集中度。又需要 向上游产业链延伸。 2 镍矿资源控制情况随着印尼等镍矿资源大国 对上游原料镍矿山资源控制政策的落实，上游红土镍矿 的集中度、供需博弈定价能力和盈利能力将进一步提高； 镍矿资源的控制将影响到镍不锈钢生产子行业的盈利能 力和长期发展。 3 镍不锈钢废料举足轻重随着全球镍不锈钢保 有量的积累，镍不锈钢废料资源的回收和利用技术将在 未来影响镍不锈钢的生产冶炼工艺、技术进步和原料结 构的多元化选择，在上游镍矿资源已无战略性先期控制 机会的情况下，提前战略性布局不锈钢废料资源的回收 利用体系将是不锈钢产业链控制资源环节少有的机会。 4 产业延伸刻不容缓随着近年不锈钢行业的迅 猛发展，竞争形势的加剧，镍不锈钢企业横向整合，提 高行业集中度．改善相对于上游资源企业极不平衡的弱 势地位将是不锈钢生产企业的必然选择。 5 工艺改善要优先镍不锈钢产业链中各企业都 在纵向延伸和整合。加快向全产业链运营的趋势演迸， 并尽可能利用先进工艺缩短优化产业链条，提升产业链 有色金属工程2 0 1 2 年第3 期 2 1 万方数据 青色企磊工程 N O N F E R R O U SM E T A L SE N G I N E E R I N G 的掌控能力、运营效率和盈利能力。 6 金融市场要关注熟悉国际期货市场的金融能 力与不锈钢全产业链的经营能力相结合的产融综台能力 将决定镍不锈钢企业的战略竞争优势。因此从镍不锈钢 全产业链运营基础之上的战略高度出发，着力培养与商 品期货金融相结合的系统产融综合能力是未来不锈钢企 业发展的战略趋向。 5结论 在不锈钢产业链逐渐从单边形式向多边形式转变过 程中，不锈钢生产企业应该不断向产业链的上游延伸， 加快产业的重组和整合，充分利用国际金融市场，以确 保企业的可持续发展。 有色金属工程约稿通知 有色金属工程是经国家新闻出版总署批准 新出审字【2 0 1 I ] 6 5 号 ，中国有 色金属工业协会主管、北京矿冶研究总院主办的双月刊杂志。该杂志主要报道国内外 大型有色金属关键技术，设计理念和工程实践，推动行业科技创新和自主创新，关注 有色金属行业最新技术研发动态，为行业科技成果转化提供交流平台，追踪报道有色 金属行业和大型企业的发展动态，宣传行业杰出科技人才、企业家和领军人物，为建 设资源节约型和环境友好型和谐社会服务，并探索架起科技创新成果与市场结合的桥梁。 有色金属工程主要栏目有工程技术和应用、工程设备、工程材料、工程评述、 技术进展、行业纵观、市场动态信息、专题研究、企业之窗、热点评论和人物访谈等。 为此我们诚邀广大读者和企业能就参与的有色金属相关项目的建设进展、项目实 施管理等情况为有色金属工程提供稿件。有色金属工程编辑部表示衷心的感谢 投稿网址h t t p l l y s j s g c ．b g r i m m ．c n 。 有色金属工程编辑部 2 0 1 2 年6 月1 5 日 2 2 专题研究T h e m a t i cS t u d i e s 万方数据